永续合约是什么？

永续合约（Perpetual Contract）是一种衍生品合约，它与传统的期货合约类似，但最大的区别是没有到期日。因此，交易者可以无限期持有永续合约，无需在特定日期平仓。这种合约通常应用于加密货币市场。

永续合约的特点：

1. 无到期日：永续合约不像传统期货合约那样有固定的到期日或交割日期，交易者可以长期持有合约。

2. 标的资产价格锚定现货市场：为了让永续合约的价格接近标的资产的现货价格，交易所通常使用“资金费率”（Funding Rate）机制来进行调节。

3. 资金费率（Funding Rate）机制：永续合约使用资金费率来使合约价格与现货价格保持一致。资金费率是一种定期在合约持有者之间结算的费用。通常：

• 当永续合约的价格高于现货价格时，多头（买方）支付空头（卖方）资金费率。

• 当永续合约的价格低于现货价格时，空头支付多头资金费率。

4. 杠杆交易：永续合约允许交易者使用杠杆，即通过借贷资金来放大交易头寸，增强盈利或亏损。

币本位永续合约

币本位永续合约（Inverse Perpetual Contract）是一种特殊形式的永续合约，其特点是以特定的加密货币（通常是比特币或其他加密货币）作为基础货币来进行结算和保证金计算。交易者通过加密货币（如比特币）支付保证金和获得盈亏，而不是用法定货币（如美元）或稳定币（如USDT）。

币本位永续合约的特点：

1. 以加密货币结算：币本位永续合约的盈亏和保证金计算都是基于加密货币。例如，在比特币本位的永续合约中，所有的保证金、利润、亏损都以比特币（BTC）结算。即使交易标的资产是以美元计价的（例如BTC/USD），实际结算还是以比特币进行。

2. 盈亏受价格双重影响：由于交易者的盈亏以加密货币结算，这意味着不仅交易方向的变化会影响结果，加密货币本身价格的波动也会影响最终收益。例如，如果交易者在BTC本位合约中获利，而比特币价格同时上涨，那么交易者可以获得更多收益；反之，如果比特币价格下跌，尽管交易本身是盈利的，结算后实际价值可能会缩水。

3. 风险控制：由于币本位永续合约以加密货币为基准结算，这意味着交易者需要对加密货币本身的波动性有更强的风险控制能力。

币本位永续合约 vs USDT本位永续合约

• 币本位永续合约：以加密货币结算盈亏和保证金。例如在BTC/USD合约中，所有的保证金、盈利和亏损以BTC结算。

• USDT本位永续合约：交易者使用USDT等稳定币作为保证金，盈亏也以USDT结算。这种合约避免了币本位合约中由于加密货币价格波动带来的额外风险，交易结果仅受交易对价格的波动影响。

总结

• 永续合约是一种没有到期日的衍生品合约，常见于加密货币交易中，允许使用杠杆交易，并通过资金费率机制锚定现货价格。

• 币本位永续合约则是一种特殊形式的永续合约，以加密货币作为保证金和结算单位。这种合约的盈亏不仅受交易对价格波动影响，也受加密货币价格波动的影响，适合更愿意持有加密货币并能承受其波动的交易者。