美国CPI消费者价格指数数据发布

近期发布的美国生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）数据强于预期，令金融市场剧烈波动，引发了投资者对滞胀的担忧。根据The Kobeissi Letter的分析，通胀和劳动力市场同时面临压力，使得美联储的货币政策陷入了两难境地。分析师指出，自2022年9月以来，CPI和PPI双双回升，且核心通胀指标重返3.0%上方，远超美联储2%的通胀目标。

尽管美联储最近降息了75个基点，市场仍出现了通胀抬头和利率上升的趋势，这让投资者更加焦虑。10年期美债收益率持续走高，抵押贷款利率也有可能突破8%，加剧了市场对通胀失控的担忧。

此外，劳动力市场的疲软迹象也引发了警告。临时帮助服务岗位的减少被认为是失业率的先行指标，而这类岗位数量的下降已持续23个月，创下2008年以来最长的萎缩期。这些数据暗示美国可能进入滞胀阶段——即物价上涨和失业率上升同时发生的经济状态，这对美联储来说是个棘手的问题。

The Kobeissi Letter的分析师认为，美联储面临的挑战类似于1970年代的滞胀局面。如果加息，经济可能陷入衰退；而如果继续降息，通胀则会进一步加剧。尽管美联储曾表示不担心滞胀，但最新的数据让市场开始重新评估风险，尤其是在长债收益率和抵押贷款利率不断上升的背景下，通胀压力和就业市场的疲软可能会影响到2025年的市场表现。

随着通胀数据和就业市场趋势的不确定性加剧，金融市场波动性上升，投资者对美联储未来的政策路径更加关注。Joshua Kagan等专家还警告，高利率环境将对政府和商业房地产债务的重整带来深远影响，而市场目前似乎并未充分评估这种长期结构性风险。