亚太股市波动加剧：日韩领跌，东南亚分化明显

日韩股市连跌，东南亚分化显著

截至上周五收盘，日本股市微跌0.2%，连续三周下跌，报38208.03点；韩国股市下跌1.86%，报2454.73点。相比之下，澳大利亚S&P/ASX200指数则逆势上涨0.51%。

东南亚股市表现分化。印尼雅加达综合指数周跌1.13%，马来西亚吉隆坡综合指数微跌0.2%，新加坡海峡指数下跌0.18%，菲律宾马尼拉指数下跌2.45%，泰国SET指数下跌1.3%，而越南胡志明指数则逆势上涨1.82%。

美元走强削弱新兴市场吸引力

美元走强导致新兴市场资产吸引力下降，印尼股市连续15个交易日出现资金外流，外资流出达8.91亿美元。印尼盾本月下跌1%，外国投资者净卖出8.1亿美元的印尼政府债券。

近期美元走强主要源于美国经济超预期表现及美联储的货币政策预期。新兴市场面临资本外流、大宗商品价格走弱和货币贬值等多重挑战。然而，东南亚国家内需强劲，制造业和服务业持续承接全球产业转移，中长期资本回流依然可期。

东盟经济增长强劲，政策灵活性关键

IMF将2024年亚太地区增长预测上调至4.6%，2025年上调至4.4%。东盟经济体增长强劲，泰国、菲律宾、柬埔寨和印尼分别有望实现6.1%、5.8%、5.5%和5.0%的增长。

东南亚经济体通过多项措施振兴经济，如泰国的经济刺激计划和印尼的消费刺激政策。人口红利、制造业和数字经济双轮驱动以及区域经济一体化是支撑其高增长的核心动能。

日元反弹，日韩股市波动加剧

日元兑美元突破150关口，涨幅达1.2%。东京通胀超预期反弹，强化了日本央行加息预期。日元走强主要受美日利差扩大驱动，未来表现取决于日本经济结构性问题的解决程度。

日韩股市波动频繁，主要受外部宏观环境不确定性、产业内部周期性调整以及地缘政治和能源价格波动影响。展望未来，韩国股市可能受益于半导体回暖，但波动性仍大；日本股市则需关注国内经济数据改善及外部风险因素。